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  核心观点

n  棉花：截至2018年11月23日，全国新棉采摘进度为92.9%，同比下降0.2个百分点，较过去四年均值降低2.7个百分点，其中新疆采摘进度为92.8%；全国交售率为87.8%，同比提高0.5个百分点，较过去四年均值提高3.0个百分点，其中新疆交售率为95.3%。美国农业部报告显示，2018年11月9-15日，2018/19年度美棉出口净签约量为4.77万吨，较前周和前四周平均值大幅增加，创本年度新高。新棉采摘交售偏低,纺企整体需求偏弱，郑棉建议观望。

n  PTA：PTA周平均开工率在73.4%，较上期增加1.9%；实时开工率在73.4%，实时有效开工率在83.0%。需求面，聚酯周平均负荷下PTA流通库存（不含仓单）上升0.4万吨至90.5万吨，下游涤纶库存小幅升高。本周原油价格继续下行，而聚酯工厂产销阶段性好转后再度回落，库存持续积累叠加成本继续塌陷，市场整体气氛仍然较为悲观。近期受原油大跌的影响，PTA波动加大，聚酯工厂产销阶段性好转后再度回落，库存持续积累叠加成本继续塌陷，市场悲观情绪较浓，近期宜空不宜多。

 

策略建议

1)   郑棉建议观望；

2)   PTA建议观望。

 

 风险提示

1)   中美贸易战升级；

2)   原油价格大幅波动。

      20181126前海期货—纺织产业周报—悲观情绪依旧 棉花TA创新低.pdf