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重点关注：贸易谈判。 

交易提示：证监会副主席李超称，今年前十个月，沪深两市共143企业完成IPO，合计融资1624亿元，上市公司再融资8394亿元，全市场并购重组交易金额1.42万亿元，交易所市场发行各类债券6.16万亿元，其中公司债券2.59万亿元，均超过了去年全年的水平。

盘面影响：产业资本前三季度净减持约为2258亿，已经超过2015年全年减持总和。减持和估值存在明显负相关：科技、制药、软件是减持榜的前几名。换购ETF是减持的新手段，在电子、半导体行业上的减持由于和陆股通重合，没有对估值造成压力，但是基建、石油石化等行业上估值压制严重。陆股通本年买入为 2411亿，排名前几位是食品饮料烟草、必选消费和制药。陆股通体现了熊市格局，外资的逻辑是抱团和趋势投资。预计A股已见市场底，建议在回调中逢低配置指数期货。

重点关注：中美贸易争端。

交易提示：CFTC原油投机净持仓增加5.4千张至430千张。中美贸易协定给予市场倾向，WTI在上涨至60美元/桶并保持一周之前处于上涨周期。

盘面影响：WTI原油价格大约在52-60美元/桶波动，WTI 1月合约可以在52美元/桶下面做多，价格支撑线可能是47-51美元/桶。6月合约可以在50美元/桶附近做多。WTI年底或者明年初会触及底部，在明年6月份前，供应端大量增长的可能性比较小。需求端关注中美贸易协定。

重点关注：下游库存。

交易提示：动力煤市场维持平稳，各地下游需求变化不大，整体销售情况一般。同时各大煤企准备部署开展全覆盖安全检查，产销维持弱平衡。受进口限制影响，进口煤价格连续下滑，目前询货暂时好转，但成交较少。库存方面，港口库存依旧高位，电厂库存在1680万吨附近，可用天数28填左右。

盘面影响：动力煤产销弱平衡中，期货价格反弹后震荡，不建议追高。

重点关注：现货成交。

交易提示：上周五上海地区主流钢厂资源价格散各异，但高低价向中间靠拢，目前报价4070-4100，市场整体成交一般。三线资源价格回落10，全天4060-4090，成交偏弱。

盘面影响：短期悲观预期修复，螺纹钢有反弹动力，但中长期下跌方向不改。

重点关注：马棕油出口数据强劲；认沽认购比；隐含波动率。

交易提示：

（1）据船运调查机构ITS（Intertek Testing Services）上周发布的数据显示，2019年11月1-20日期间马来西亚棕榈油出口量为93.4万吨，比10月份同期的90.1万吨提高3.76%。

（2）截至2019年11月22日，玉米期货主力合约对应的平值期权隐含波动率为10.16%，较上一交易日10.31%，下滑了0.15个百分点。玉米基本面弱势难改，建议短期构建熊市价差。

（3）截至2019年11月22日，豆粕期货主力合约平值期权隐含波动率为15.86%，较上一交易日16.46%，下滑了0.6个百分点。豆粕肉食震荡，建议短期构建卖出跨式期权，做空波动率。

盘面影响：马棕油出口数据好于预期，使得库存持续下滑明显低于去年同期，叠加市场消费需求持续向好，支撑棕榈油走强。

重点关注：全国新棉采摘情况。

交易提示：截至2019年11月22日，全国新棉采摘进度为98.3%，同比提高5.2个百分点，较过去四年均值提高3.2个百分点，其中新疆采摘进度为98.7%；全国交售率为93.9%，同比提高6.0个百分点，较过去四年均值提高7.5个百分点，其中新疆交售率为98.9%。

盘面影响：中美贸易谈判波澜再起，国内棉花下游商品库存较高，上游仓单压力依旧，逢高沽空策略不变。

重点关注：认沽认购比。

交易提示：

今日上证综指下跌0.63%，近30日涨跌幅-1.22%，市盈率为13.41倍，市净率为1.34倍，股息率为2.37%。

今日上证50下跌0.91%，股指期货主力合约下跌1%，基差为-5.67,基差变化为-2.53,成交量变化为41%，持仓量变化为8%。

今日沪深300下跌1.01%，股指期货主力合约下跌1.26%，基差为10.39,基差变化为9.2,成交量变化为48%，持仓量变化为10%。

今日中证500下跌0.84%，股指期货主力合约下跌1.3%，基差为-51.08,基差变化为-22.36,成交量变化为56%，持仓量变化为9%。

上证50ETF期权波动率为16.28%，变动幅度为-1.26%。成交量认沽认购比为91.19%，变动幅度为-5.94%。 

重点关注：欧元区11月Markit制造业PMI。

交易提示：欧元区11月制造业PMI录得46.6，连续两个月温和上行，但仍然保持在50的荣枯线以下，制造业持续萎缩。

盘面影响：欧元区制造业已经连续9个月保持萎缩，反应出区域经济和外部需求双双疲软，欧元区复苏尚需时日，欧央行的宽松立场将维持很长一段时间。