20210113前海期货金钻精选
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宏观重点提示
重点关注：拜登百日新政。 宏观新闻：1、央行数据显示，2020年12月末广义货币(M2)余额218.68万亿元，同比增长10.1%，增速比上月末低0.6个百分点，比上年同期高1.4个百分点。Wind数据显示，机构预期12月M2增10.7%。央行：2020年社会融资规模增量累计为34.86万亿元，比上年多9.19万亿元；2020年末社会融资规模存量为284.83万亿元，同比增长13.3%。央行：2020年全年人民币贷款增加19.63万亿元，同比多增2.82万亿元；分部门看，住户贷款增加7.87万亿元，其中，短期贷款增加1.92万亿元，中长期贷款增加5.95万亿元。2、银保监会印发《保险资产管理公司监管评级暂行办法》，宣告保险资管行业正式进入分类监管时代，监管部门将在市场准入、业务范围、产品创新、现场检查等方面采取差异化的监管措施。3、民航局：今年力争完成运输总周转量1062亿吨公里，恢复至疫情前80%以上；旅客运输量5.9亿人次，恢复至疫情前90%左右水平；货邮运输量753万吨，与疫情前基本持平；努力实现航空企业减亏增盈。4、国家卫健委：1月11日0-24时，31个省（自治区、直辖市）和新疆生产建设兵团报告新增新冠肺炎确诊病例55例，其中境外输入病例13例，本土病例42例（河北40例，北京1例，黑龙江1例）；新增无症状感染者81例（境外输入10例）。5、美国海关与边境保护局宣布，美国将从12日开始对产自法国和德国的飞机零部件、葡萄酒等商品加征关税。其中，对产自法德的部分飞机零部件加征15%的关税，对产自法德的部分葡萄酒加征25%的关税。 2 油化工重点提示 重点关注：疫苗、经济刺激 交易提示：高盛表示，沙特减产与美国将权力转移给民主党，将导致到2021年夏季，布伦特原油价格上升至65美元/桶。美国有近900万人接种了疫苗，但尚未减缓疫情的蔓延速度。对冲基金购买的布伦特原油、NYMEX轻质原油与汽柴油的头寸，多头/空头的比率从一周前的5.30：1下降到4.73：1，油价有可能迎来拐点。 盘面影响：近期警惕需求下降导致的原油价格下跌。由于沙特的减产支撑，油价可能不会下跌，但破位后下跌幅度会很大。 3 有色金属重点提示 重点关注：疫苗接种进度和扰动情况。 交易提示：马来西亚总理穆希丁11日宣布，鉴于新冠确诊病例快速增加，从1月13日至26日，对吉隆坡、普特拉贾亚、雪兰莪州、沙巴州、柔佛州等地收紧行动管控措施，禁止一切群聚活动，只允许制造业、建筑业、服务业、贸易及运输业、种植等五个领域继续营业，并只允许30%的员工回办公室上班。据SMM了解，行动管控升级再次将对马来西亚再生铜生产，出口等造成不利影响。截至目前，海外多地区陆续传出进入封锁状态，叠加疫情导致春节前后运力紧张，预计影响一季度再生铜进口节奏。 盘面影响：SMM了解到江西铜业和中色旗下赞比亚粗铜生产商谦比希签署2021年CIF进口阳极铜长单Benchmark为145美元/吨。与2020年的128美元/吨相比，今年CIF加工费（RC）长单加工费有较明显回升，虽然距离2019年的165美元/吨尚有一定距离，但在铜精矿加工费长单由62美元/吨下滑至59.5美元/吨背景下，进口阳极铜长单BM的抬升反映了市场对粗铜供应趋向宽松的预期。11月社融和M2数据出现初步拐头迹象。铜铝价格可能短期以震荡为主。从09-32年经验看，金属价格可能晚于社融拐点。 4 黑色金属重点提示 重点关注：南美单产；隐含波动率。 交易提示： （1）天气预报本周巴西的降雨良好，几乎到处都有降雨，但巴西南里奥格兰德州的雨量和覆盖面很少。下周的预报缓解了北部的降雨问题。阿根廷本周还将在北部三分之二的地区有降雨，然后在下周恢复干燥，长期预测显示气候将变潮湿。 （2）截至2021年1月12日，玉米期货主力合约对应的平值期权隐含波动率为16.91%，较上一个交易日17.62%，下跌了0.71个百分点。玉米基本面强势，建议短期构建牛市价差。 （3）截至2020年1月12日，豆粕期货主力合约平值期权隐含波动率为29.75%，较上一交易日27.22%，上升了2.53个百分点。豆粕波动率偏高，建议短期构建卖出跨式期权，做空波动率。 盘面影响：中国额外购买推动美豆强势，豆粕偏强运行。 5 农产品重点提示 重点关注：南美单产；隐含波动率。 交易提示： （1）天气预报本周巴西的降雨良好，几乎到处都有降雨，但巴西南里奥格兰德州的雨量和覆盖面很少。下周的预报缓解了北部的降雨问题。阿根廷本周还将在北部三分之二的地区有降雨，然后在下周恢复干燥，长期预测显示气候将变潮湿。 （2）截至2021年1月12日，玉米期货主力合约对应的平值期权隐含波动率为16.91%，较上一个交易日17.62%，下跌了0.71个百分点。玉米基本面强势，建议短期构建牛市价差。 （3）截至2020年1月12日，豆粕期货主力合约平值期权隐含波动率为29.75%，较上一交易日27.22%，上升了2.53个百分点。豆粕波动率偏高，建议短期构建卖出跨式期权，做空波动率。 盘面影响：中国额外购买推动美豆强势，豆粕偏强运行。 6 软商品重点提示 重点关注：农业农村部月报；棉花购销情况。 交易提示：本月预测，2020/21年度棉花产量上调6万吨，消费维持上月预测数不变。上调棉花进口10万吨至210万吨，期末库存增至732万吨。全球棉花供需仍保持宽松格局，棉花平均价格预测区间暂不作调整。截至1月10日，全国累计收购皮棉587.1万吨，加工524.1万吨，检验502.5万吨，销售279.2万吨，其中新疆地区收购524.6万吨，加工511.3万吨，检验491.2万吨，销售240万吨。 盘面影响：传统旺季临近尾声，郑棉后续驱动存疑，波动加大，建议观望。 7 股指期权重点提示 重点关注：市场可能进入下一个交易时钟。目前顺周期逻辑仍主导交易情绪，关注短期资金成本是否持续下降，国债期货能否筑底回升。 交易提示： 今日上证综指上涨2.18%,近30日涨跌幅5.51%,市盈率为14.97倍，市净率为1.57倍。 今日上证50上涨3.43%,股指期货主力合约上涨3.84%,基差为11.08,基差变化为15.21,成交量变化为0%,持仓量变化为-4%。 今日沪深300上涨2.85%,股指期货主力合约上涨2.94%,基差为0.45,基差变化为-3.91,成交量变化为10%,持仓量变化为-14%。 今日中证500上涨1.36%,股指期货主力合约上涨1.16%,基差为-21.63,基差变化为-13.03,成交量变化为21%,持仓量变化为-17%。 上证50ETF期权波动率为26.06%,变动幅度为-8.27%。成交量认沽认购比为80.24%,变动幅度为-16.71%。 8 外汇重点提示 重点关注：美国12月CPI（1月13日晚公布） 交易提示：美国CPI在202年5月触底0.1%，之后持续4个月回暖，至9月录得阶段高点1.4%，之后小幅回落前值为1.2%，本次预测值为1.3%，市场预期通胀维持在当前水平。 盘面影响：目前非美货币强弱主要受美元波动主导。美元反弹已经出现，极限情况下美元指数可能达到92，警惕近期波动率放大带来的风险。
