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  核心观点

n  玉米：地租成本较高且目前价格仍较为坚挺，农民惜售、贸易商囤货情况较明显。但短期内价格上涨幅度或遇瓶颈且库容有限，新玉米进入市场只是时间早晚问题。随着年关将近，农民提前售粮为年货购置做准备的意愿较强，因此预计各地玉米将在12月将开启集中上市，短期谨防小波回调。

n  玉米淀粉：11月16日当周淀粉行业开机率为74.17%，较上周回落1.05个百分点；黑龙江淀粉深加工利润为84元/吨，较上周下降15.15%。开机率较高，但深加工利润较前期回落明显，预期短期价格以震荡为主。

 

 策略建议

1)   截至11月16日，淀粉相对玉米强弱比为0.206，向上偏离均值较远。近期淀粉深加工企业利润明显回落，预计二者价比会回归，建议空玉米淀粉1905、多玉米1905，待强弱程度回至0.17附近平仓；

2)   截至11月16日，玉米淀粉相对白糖强弱比为-0.741，已向上偏离上界限，淀粉糖的替代性优势减弱，预计未来淀粉白糖价比会有所回落。建议空淀粉1905、多白糖1905，待强弱程度回至-1附近平仓。

 

 风险提示

1)   季节性供给压力；

2)   深加工企业利润变化。

  20181119前海期货—玉米产业周报—谨防玉米季节性回调.pdf